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【市场信息】

【李强主持召开国务院常务会议 更大力度推动房地产市场止跌回稳】李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。来源：财联社

 

【经济日报：美企对中国市场仍有信心】经济日报头版文章指出，中国美国商会近日发布的一项调查显示，尽管中美贸易摩擦给在华经营的美国企业带来压力，但多数企业并无撤离中国市场的打算。调查反映出一个重要事实：在错综复杂的国际形势下，在华美企始终坚持“现实主义”的决策逻辑，市场导向、效率优先依旧是其核心考量。美方若真正关心本国企业发展，应当顺势而为，与中方相向而行，共同营造稳定可预期的市场环境，推动中美经贸关系重回正轨。当前，全球经济面临复苏压力与结构调整等多重挑战，各国企业比以往任何时候都更需要稳定开放的国际经贸环境。美国企业深知，刻意“脱钩”不仅违背市场规律，更会削弱自身在全球市场中的竞争力。美方应清醒认识到，与其在零和对抗中内耗，不如回归务实理性、推动互利合作，为本国企业创造真正可持续的发展预期。来源：财联社

 

【5月金融数据公布：社融规模增长较快、M1增速显著上升、信贷增长强劲】央行13日发布的最新金融数据显示：今年5月份，我国社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元；广义货币(M2)余额同比增长7.9%；狭义货币(M1)余额同比增长2.3%，上升较多，较上月末提升0.8个百分点；贷款规模保持合理增长，人民币贷款余额同比增长7.1%。专家分析，我国金融总量继续合理增长，支持实体经济力度保持稳固。来源：财联社

 

【中信证券：中东冲突可能成为行情结构转变的诱因】中东冲突的地缘影响很大，但对中国资产的实际影响有限；不过中东冲突引发了风险偏好的突然变化，结构上受影响最大的是高位、高成交且高度共识的板块，支持微盘股抱团上涨的因素出现裂纹，此类板块接下来更容易出现波动；小票和题材轮动模式的削弱，同时意味着回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强；另一条值得开始跟踪的线索回到了政策，价格信号的持续且普遍低迷可能成为新的催化，但需要耐心等待。整体而言，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动依然是下个阶段的核心策略思路。来源：财联社

 

【申万宏源：A股中期重回结构牛，仍依赖科技产业趋势突破】区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。区域冲突可能只是脉冲式影响，短期休整的核心还是结构性行情已演绎至低性价比区域，市场内在稳定性下降。稳定资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的“隔离墙”。判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。新消费和创新药龙头仍在景气叙事中。短期高位波动加剧，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持。A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹出现中断，尚未摆脱调整波段。中期重新凝聚共识，更可能需要等待基础层突破，打开应用层突破空间。港股是潜在牛市中的领涨市场。来源：财联社

 

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    上周沪深主要股指呈现冲高震荡、小幅下跌的走势，成交量总体有所放大。活跃市值持续上涨、走势较强，资金保持一定的活跃。

 

    消息面，近期国内外影响资本市场的事件和会议消息较多，加大多空双方的博弈激烈程度。海外方面，以色列和伊朗军事冲突，中东地区紧张局势升级，引发全球资金的避险情绪，以及石油、黄金的价格短期向上异动；6月17日美联储召开新一轮的议息决策会议，6月19日公布结果，基于美国目前的经济状况，市场对美联储降息预期增加，相关预期能否成为现实对国内货币政策释放和A股走势有重要的影响；6月18日“陆家嘴论坛”召开，届时会有重大金融政策公布；6月16日国家统计局公布5月份固定资产投资总额、社会消费品零售总额、工业增加值等重要经济数据，相关数据对经济稳增长力度和接下来的政策出台力度有重要的导向。在国内外重要事件和政策落地关键期，短期资金观望情绪可能会增加，应密切关注相关消息和政策的落地情况。从上证指数走势来看：上周股指冲高回落走势，尤其是周五出现明显的下跌走势。主要原因有三点：第一点，股指连续上涨面临前期高点3400-3500点的技术和心理压力；第二点，国内外重要会议即将召开，重要政策消息落地明朗之前，资金持续做多的积极性减弱，观望情绪有所增加；第三点，中东地缘政治局势再度升级，引发全球资金避险情绪的抬升，加大关键位置资金短线获利了结的操作。中东局势对A股的影响，目前主要在心理层面，尚不构成对A股中期向上资产重估逻辑的影响，投资者不宜过分恐慌。本周应聚焦美联储的降息政策和“陆家嘴”金融政策的发布情况，如果美联储降息预期再起加上国内金融政策的超预期发布，市场有望维持稳定和逐步向上修复的走势。5月份经济数据的公布，对A股的走势扰动较小，因为目前稳经济政策正在稳步释放，上周五国常会“更大力度推动房地产市场止跌回稳”的定调，即使短期经济数据出现一定的下滑，政策的发力会对冲对A股的影响。目前上证指数冲关3400点再度回落，周五放量下探跌破5日成本均线，这是6月3日小波段上涨以来的首次跌破5日均线，并且伴随着多空资金的小幅流出，关键位置筹码有一定的松动，对投资者心理层面有一定的影响，短期指数不排除有惯性回探或跌破13日成本均线的可能。不过，34日成本均线一带和5月底的阶段低点位置（3300-3350点）有较强的技术和心理支撑。同时，前期国家队资金在3250-3300点一带有积极地护盘动作，短期股指回调力度有限，近期股指继续维持前期多次提醒的3300-3400点区间震荡的可能性较大，该区间位置的平衡状态能否打破，还需看近期相关政策的落地情况。从0Z指数走势来看：该指数连续上涨至前期高点位置后出现明显的回落走势，目前34日、无穷成本均线一带有一定的技术支撑。股指运行在刚刚形成的筹码密集峰位置，短期筹码的稳定相对不高。从波段结构牛（大盘）指标来看，马股比例连续下降，从前期的60%下降至50%左右；牛股比例持续拐头向上并创出阶段新高达到40%左右；熊股数量持续下降至10%以下并开始低位钝化，一方面可以看出近期有部分横盘个股向牛股转化走出反转行情；另一方面要注意牛股连续抬升后，在资金流出的背景下，马股向牛股转化的动力可能会减弱，也要警惕熊股数量抬升带来的前期超跌反弹品种二次探底和强势股补跌的风险。当前操作策略上应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在5成左右，仓位较重的投资者应根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者不宜加大仓位激进追涨，应等待政策消息明朗和紧盯关键位置的资金流向低吸为主。

    

    从上周多空资金流向来看：70个板块中53个板块资金净流入，17个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中证券保险、传媒服务、金属非金属新材料、生物制药、西药、通信设备、航空军工、光学光电子等板块资金流入居前；白酒、网络与通信、饮料低度酒、电子半导体、百货零售、运输物流、通用机械、园区开发等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在“限酒令”影响的白酒板块，前期较为活跃的新消费板块，以及部分科技成长类板块上；资金流入居前的板块主要集中在有政策预期的大金融、稀土永磁、军工等板块，以及创新药活跃带来的医药板块上。总体上看，资金有一定的防御性操作，政策消息概念股操作积极，并且金融、科技、消费等板块形成明显的快速轮动的特点。同时，上周五部分强势板块出现一定的筹码松动。中东冲突升级带来的军工、石油等板块活跃主要是事件催化的情绪性炒作，短线活跃之后持续性有待观察。新消费、创新药等前期强势的板块调整，对市场人气有一定的影响。由于近期市场没有形成有号召力的主线热点，资金总体以快速轮动操作为主，短线操作难度有所增加。基于本周多个重要会议召开的背景下，叠加上半年即将进入收官阶段，上市公司半年报业绩预告即将披露，行情震荡阶段资金防御性配置会增加，部分行业景气度不高或者业绩低于预期的高估值品种有回落的风险。选股上应继续以稳健策略为主，不宜大幅度激进追涨，并加大中报业绩维度的选股力度。中线底仓配置可继续从基本面和资金维度着手，关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股；资金层面，对于近期震荡期间主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大、尚未大涨的个股要加大选股调仓。短线仓位可关注重磅政策的释放情况，美联储降息、陆家嘴论坛如有超预期的政策出台，可能会对周期性行业、大金融等方向的机会有一定的驱动。最后，对于前期超跌反弹后筹码明显松动、主力资金有阶段兑现利润的个股根据决策信号做好止盈和调仓。如图1：

 

 

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