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【市场信息】

【中央经济工作会议在北京举行】中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议指出，明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。继续实施适度宽松的货币政策。来源：财联社

 

【中央经济工作会议确定明年经济工作抓好以下重点任务】一是坚持内需主导，建设强大国内市场。二是坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能。三是坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力。四是坚持对外开放，推动多领域合作共赢。五是坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。七是坚持民生为大，努力为人民群众多办实事。八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。来源：财联社

 

【中央经济工作会议定调 方正证券首经燕翔：六大举措未来可期】中央经济工作会议在北京举行。方正证券首席经济学家燕翔认为，本次会议为未来资本市场进一步改革明确了方向，综合改革将继续在投资端融资端协同展开，全方位提高资本市场制度的包容性和适应性，增强各参与方的专业能力与参与意愿。未来值得关注的改革措施包括：一是继续提高上市公司质量、增强资本市场内在稳定性；二是持续完善资本市场定价机制和退出机制；三是进一步发展壮大耐心资本、推动中长期资金持续入市；四是继续推进上市公司合理分红回购水平的提高，以提高投资者回报和获得感；五是持续加强监管防范风险、构建全方位立体化市场监管体系；六是加强投资者保护和教育、建立良好的投资生态。来源：财联社

 

【招商证券研发中心宏观首席张静静：中央经济工作会议定调 明年政策仍较为积极】中央经济工作会议在北京举行，为经济发展锚定方向。招商证券研发中心宏观首席张静静解读认为，从会议定调来看，我国经济保持长期向好的支撑条件和基本趋势，2026年政策力度不会出现显著的变化，但去库存重回房地产市场政策工具箱、促进物价合理回升成为明年货币政策的主要目标等新提法或新要求显示明年政策仍较为积极。一方面，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续实施；另一方面，预计明年的预算赤字率、新增政府债务规模等指标将维持现有水平，货币政策将继续调整政策利率、结构性政策工具利率以及法定存款准备金率。来源：财联社

 

【财信证券首席经济学家袁闯：2026年A股“科技成长”风格值得期待】中央经济工作会议在北京举行，为经济发展锚定方向。财信证券首席经济学家袁闯认为，本次会议延续了更加积极有为的宏观政策，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为推动宏观经济回升向好、上市公司基本面回升、资本市场上行提供有力支撑。同时，2026年经济工作更加注重提质增效，经济结构调整、产业结构优化、科技自立自强将是2026年经济工作的重点方向，2026年A股市场“科技成长”风格仍值得期待。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现平开震荡、小幅下跌的走势，成交量较前一日略有放大。活跃市值冲高回落、明显下跌，资金有一定的离场动作。

 

    从上证指数走势来看：股指再度明显下跌，成交量较前一日略有放大，多空资金净流出96.49亿元，资金做多积极性明显下降。从板块结构来看，70个板块中只有银行板块微幅上涨，69个板块下跌，板块处于普跌的状态。其中前一日活跃的房地产、消费等板块指数出现“阴包阳”下跌并创新低的走势。这一点在前一日早评有所提醒，由于地产、消费板块的政策消息没有明朗和确认，短期的走强可能是补涨或投机性炒作，低位补涨后面临中期压力，相关板块先涨后跌对市场人气有较大的影响，也加大了近期反弹居前的科技制造板块的获利盘和解套盘的抛压。目前股指再度跌破5日、34日成本均线，8月底至11月中旬上行的13日成本均线支撑线对股指形成反压，当前股指处于波段弱势阶段。同时，短线调整再度考验近两日多次强调的11月24日和12月4日低点连线的小波段上升趋势线。中央经济工作会议最新召开，政策基调总体较为积极，提出坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划等工作重点；着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能等，有利于缓解地产和消费板块短期的调整和稳定市场的走势，从而进一步巩固3850点一带支撑，并有再次向3900点一带修复的政策基础。从优化布林线指标来看，股指沿着中轨位置下行，波段趋势弱势状态，短线趋势好转需放量站上中轨位置，下方第一技术支撑在中下轨位置（3830点一带），如果该位置失守不排除会考验下轨位置，也就是11月24日低点位置一带，如果跌破下轨位置技术上可能会再度临近或出现“超卖”状态，短线或迎来较好的低吸进场机会。从0Z指数走势来看：股指明显下跌，跌破中短期成本均线，全市场超4300只股票下跌，多空资金净流出304.30亿元，对比上海市场资金流向来看，中小市值品种资金有一定的离场动作。短线的调整进一步强化12月1日和12月8日高点的技术压力，短线支撑位在12月5日K线低点位置。股指临近筹码密集峰，短线筹码持筹稳定度不高，同时市场盈亏（CYS13）指标目前数值在-1.472，距离群体性超跌状态仍有一定空间，短线资金抄底的动力不足，不排除会有部分获利盘和解套盘的继续抛压对股指形成反弹压力。从波段结构牛指标组来看：马股比例维持在53%左右处于高位横盘略有抬升的状态；牛股比例18%左右微幅下降；熊股比例28%左右小幅下降。总体上，短线的调整熊股数量没有明显抬升，说明近期反弹居前的部分品种波段趋势尚未破坏，关注横盘震荡个股主力资金进场积极品种的机会，但也要警惕部分横盘个股再度下跌熊股数量抬升的风险。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主，短线超跌反弹品种应根据个股关键资金流向和决策信号做好仓位的动态调整，浮动资金应根据资金流向在震荡中低吸操作为主。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中19个板块资金净流入，51个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性再度下降。其中电气电源设备、航空军工、输变电设备、银行、黄金、网络与通信、金属非金属新材料、生物制药等板块资金流入居前；通信设备、计算机应用、传媒服务、光学光电子、元件、计算机设备、证券保险、主营房地产等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期强势和资金抱团的算力硬件相关板块，人工智能及人工智能应用端相关板块，以及前一日活跃的地产和消费等板块上；资金流入居前的主要集中在新能源电力、防御性的高股息银行、黄金，以及部分医药板块上。总体上看，近期强势股和反弹居前的科技制造板块资金有明显的获利了结动作。同时，福建、海南、地产、消费等强势板块的回落，市场没有明确持续的主线机会，增加资金的防御性操作。部分政策和行业景气度较好的新能源电力走强，可持续性有待观察。市场当前处于反弹后的二次探底或筑底阶段，地产、消费未来政策定调较为积极，地产产业链、消费对市场的拖累会降低。市场机会可能在科技制造、消费、反内卷等方向轮动。在大盘阶段底部确认阶段，盈利能力稳定、高分红的红利蓝筹近期走势可能会相对稳定。上市公司即将进入年报业绩预告的窗口期，经过三季度的持续上涨之后，行业景气度和上市公司业绩成为跨年行情机构调仓和布局的重点，绩优蓝筹和成长白马中期机会会增强，部分高估值品种仍有风险释放空间。近期选股上应以稳健策略选股为主，需加大基本面业绩和中期资金维度的选股，并做好长短结合配置。中线选股继续重点挖掘全年业绩增长较为确定、估值合理，保险资金、社保资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的红利蓝筹和成长白马。短线关注二次震荡阶段主力资金逆势增仓的低位品种，其中“十五五”规划政策支持明确的方向，如机器人、人工智能、核能、可控核聚变、智能电网、低空经济等方向可重点监控选股。提醒大家，跨年布局窗口，聪明的主力资金早已暗中布局，其重仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“富祥药业、永太科技、华盛锂电”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

 

 

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