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【市场信息】

【蓝佛安出席中国发展高层论坛2026年年会】财政部部长蓝佛安3月22日出席中国发展高层论坛2026年年会并发表题为《发挥积极财政政策作用 推动“十五五”中国经济高质量发展》的演讲。蓝佛安指出，“十五五”时期，在财政政策设计和实施中，我们将把扩大内需、投资于人、开放共享作为着力点。一是更加注重扩大内需，推动畅通国内大循环，增强发展内生动力。二是更加注重投资于人，加力改善民生和扩大人力资本积累，夯实发展后劲。三是更加注重开放共享，同世界各国分享“中国机遇”，促进共同发展。蓝佛安强调，中国始终是世界经济繁荣稳定的积极推动者和最大确定性。“十五五”时期，中国财政将坚持积极的政策基调，加强逆周期和跨周期调节，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。来源：财联社

 

【美伊会谈“罗生门” 特朗普称与伊朗高官谈判 伊方坚决否认】当地时间3月23日，在特朗普要求伊朗开放霍尔木兹海峡的最后期限到来前，美方放出消息称，“与伊朗进行了非常良好和富有成效的对话”，对话将持续至本周末。伊朗方面则对此坚决否认，并称伊朗在霍尔木兹海峡问题及结束冲突条件上的立场没有发生改变。来源：财联社

 

【摩根士丹利基金：市场定价已经较为充分】市场整体的压制因素依然是中东局势带来的滞胀风险，国内则是成本上行带来制造业利润率的压力，担忧的缓解需要海外局势的明朗化。从近几日发展态势看，尚未有明显改善，其影响也超出预期。当前原油价格再次逼近110美元/桶，这对海外不少国家的通胀再次带来压力，过去几个月欧洲央行及美联储一直按兵不动，但如果油价持续高企，存在重启加息的风险，同时全球投资也将因此受到影响。当前国内市场正在定价海外形势的变化带来的全球经济影响，随着近两日市场的快速下跌，定价已经较为充分。横向对比海外制造业强国，我国制造业优势显著，部分领域的出口可能会因此而受益，无需过度悲观。来源：财联社

 

【上银基金：权益市场的跌幅显然已经“反应过度”】尽管市场所担忧的能源价格拖累经济增速这一逻辑并非捕风捉影，但周一权益市场的跌幅显然已经“反应过度”。向后看，1-3个月的维度，中东地区战争重要的观测点主要在于美军地面部队的动作、原油相关基础设施破坏情况和中美元首会晤节点，此外，还要重点关注美股下跌幅度和美国国内对战争的态度，若流动性风险持续扩散，可能倒逼联储扩表提供流动性（美联储主席换届时点在5月）。因此综上所述，应采用双重思路应对未来潜在变局：一、短期在宏观环境的不确定性较大的过程中，等待流动性风险释放后期进场，标志可能是美元走弱、黄金稳住或者市场呈现震荡结构分化等特征；二、相对收益可重点关注能源价格中枢上移、能源资源安全战略提升相关的板块，并关注潜在可能受益于供应链断裂的细分板块（如半导体、粮食化肥等）以及潜在稳定市场的金融板块等力量。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现低开低走、大幅下跌的走势，成交量明显放大。活跃市值冲高回落、同步下跌，资金有明显的离场动作。

 

    昨日沪深主要股指出现集体大幅下跌的走势。主要原因，第一点，周末消息面上，美国总统特朗普向伊朗发出最后通牒，要求在48 小时内开放霍尔木兹海峡，否则将摧毁其电厂，这一表态导致地缘风险再度抬升。由于霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道，中东局势的紧张和升级进一步推升国际油价，引发市场对全球经济“滞胀”风险的担忧，对股市估值形成压制，这是近期股指走弱的核心因素。第二点，早于A股开盘的日本、韩国股市昨日早盘出现大幅度下探，亚太股市的普跌传导到A股市场，引发开盘的大幅低开和盘中恐慌情绪的杀跌。第三点，上周上证指数连续调整，跌破短期成本均线和2月初低点位置，短线走势处于弱势探底状态，加上外围局势不稳的冲击，进一步加大恐慌盘的抛压，抬升资金的避险情绪。从上证指数来看，股指大幅调整连续跌破4000点，3900点整数关口，盘中股指没像样的反弹走势，一度跌破3800点大关。多空资金净流出293.07亿元，市场做多情绪降至冰点。短线快速调整，已经跌至去年8月—11月平台的下沿位置和年线位置，考验长期趋势的支撑。同时，市场盈亏（CYS13）指标数值达到-6.241，市场出现明显的超跌状态。回溯924行情启动以来，上证指数收盘市场盈亏达到-5以下，仅2025年4月7日在特朗普全球超预期关税消息的冲击下，达到-7.221，可以看出昨日市场的大幅调整，已经出现较强的恐慌性抛压。从国内经济基本面和政策部署来看，虽然国内政策的部署和落地见效存在“时间差”，但经济稳步增长和韧性基础较强。短期调整主要是外部因素的冲击，A股整体估值低位，叠加政策的托底，市场距离中期阶段底部越来越近，投资者在控制好仓位的基础上，不宜过分恐慌。最新消息，美方放出消息称，“与伊朗进行了非常良好和富有成效的对话”，对话将持续至本周末，伊朗方面则对此坚决否认。国际油价出现明显的回落，地缘政治紧张局势带来的避险情绪有所缓解，股指有反弹的需求。不过，中东局势后续演绎仍有不确定性，股指短期反弹力度有限。短期能否企稳，需关注类平准基金（如中央汇金）的介入和管理层出台更为明确的稳市机制，如宽基ETF何时大幅放量等。行情能否再度向上运行，核心因素应密切关注地缘局势的演绎和油价的走势。从0Z指数走势来看，股指单日大跌5%，跌幅较大，全市场仅煤炭炼焦板块翻红，超5000只股票下跌，总体普跌。目前市场盈亏（CYS13）数值已经达到-9左右，说明市场已经达到较为明显的群体性超跌的状态。目前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整，并紧盯超跌信号和主力资金流向做好低吸进场的准备。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中18个板块资金净流入，52个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显下降。其中汽车制造及服务、贵重金属、煤炭炼焦、电气电源设备、包装印刷、化肥农药、石油化工、其他交运设备等板块资金净流入居前；元件、银行、光学光电子、电子半导体、通信设备、计算机应用、证券保险、计算机设备等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在人工智能、大金融、半导体芯片等板块上；资金流入居前的板块主要集中在受益于高油价的新能源汽车、煤炭炼焦、石油化工等板块上。总体上，中东局势引起的避险情绪和油价高企对资金做多积极性有重要的负面影响，并对高估值的科技成长板块形成明显的压制。国家原油价格回落之后，石油化工、煤炭等板块或有震荡。在市场估值中低位，稳经济政策托底明确，以及恐慌情绪得到再度释放之后，部分中期逻辑确定的科技制造方向或迎来资金低吸和超跌反弹机会。科技成长主线上，半导体和AI算力受益于政策支持和国产替代，后续业绩有一定的保障，短期急跌之后，或迎来中线低吸机会。同时，低估值和业绩确定方向，如高股息电力、银行、新能源细分龙头均有安全边际和中期收益的保障。选股方面应遵循“业绩确定+低估值+政策催化”三大原则。科技成长板块应着眼中线，优先选择研发投入高、订单确定性强的龙头企业，规避单纯题材炒作标的；顺周期板块重点关注具备涨价能力的资源类企业与产能优化后的细分龙头；防御板块聚焦现金流稳定、股息率超3%的优质标的；需警惕估值过高、业绩不及预期的赛道股回调风险。同时做好长短结合，中线选股应立足于3-6个月时点，对于全年业绩增长较为确定，主力控盘度增加，有牛人牛机构进场、尚未大幅脱离成本的品种可以积极挖掘和耐心持有。短线上关注中东局势的演绎，国内稳市机制的政策出台，以及多空资金流向，做好抓超跌机会的准备。如图1：

 

 

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