【市场信息】

【美伊就资产解冻问题达成谅解】卡塔尔半岛电视台25日报道，一名了解伊朗高级代表团在多哈会谈情况的消息人士表示，在卡塔尔斡旋下，美国与伊朗已就伊朗被冻结金融资产问题达成一项谅解。该消息人士说，由于被冻结金融资产问题对伊朗至关重要，美伊双方“很有可能”于明天宣布达成协议。卡塔尔外交部一名官员当天告诉新华社记者，一个伊朗高级代表团正在多哈参加会谈，代表团成员包括伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫和外交部长阿拉格齐。此次会谈旨在讨论美伊间达成协议、结束战争的可能性，将重点讨论霍尔木兹海峡、伊朗高浓缩铀库存、伊朗海外被冻结资金等问题。伊朗央行行长在代表团中负责讨论最终协议可能涉及的金融相关事项。来源：财联社

 

【人民锐评：半导体迎来“韬（τ）定律” 中国定义将改写世界】人民日报社网络评论平台“人民锐评”公众号5月25日下午发文称，今天，中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。华为正式发表“韬（τ）定律”，提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，通过逻辑折叠等创新技术，实现半导体与电子系统的持续演进。并且，华为以量产的381款芯片，证明了该定律的可行性、有效性以及商业前景。这不只是一次技术定律的发布，更是一次产业发展路径的宣示，给中国建设科技强国、实现科技自立自强带来多重启示。与其被路径依赖锁死，不如另辟蹊径通向“珠穆朗玛”。近年来，摩尔定律面临物理极限和经济效益双重挑战，如何跨越传统工艺路径的局限，探索出一条全新的可持续演进路线，成为人工智能时代的必答题。华为最先遭到技术封锁，最早遇到这道题，也率先做出了创新探索。“韬（τ）定律”不以几何尺寸论英雄，而以逻辑折叠和时间效率取胜，在摩尔定律之外开启“第二曲线”，丰富了全球半导体产业发展路径。这样的中国方案，富有中国智慧。来源：财联社

 

【贝莱德分析师：沃什领导下美联储或有足够理由支持一次降息 而非加息】贝莱德集团称，在美联储新主席沃什的领导下，美联储或许有足够的理由支持一次降息，而非加息。贝莱德亚太区全球固定收益业务主管Navin Saigal回应关于沃什任内加息概率的提问时表示：“如果非要我在加息和降息之间做出抉择，我认为实际上存在充分的因素来支持降息。”“展望未来，劳动力市场将面临一定的压力，这可能预示着美联储要么按兵不动，要么降息。”Saigal的上述言论与债券投资者的普遍预期形成了反差。这些投资者押注沃什将把维护美联储在抗击通胀方面的信誉置于优先地位，而非迎合美国总统特朗普对低利率的诉求。目前的定价显示，市场几乎确信美联储将在12月前上调利率。来源：财联社

 

【中信证券：预计未来5年险资增量权益资金超6万亿元】　5月25日，中信证券研报认为，低利率时代居民存款加速向保险、理财及股市迁徙，2026年中长期定存到期44.8万亿元，推动非银存款有望实现十万亿级增长。长端利率企稳，截至2026年5月15日30年期国债收益率回升至2.25%，改善固收配置；科创股弹性释放，显著增厚权益收益。长期看行业格局将加速头部集中，从资本扩张转向客户经营。证金减持压力有限，险资OCI账户持续增配红利金融股，预计未来5年险资增量权益资金超6万亿元，金融股或将分享其中30%以上。从金融股投资时钟来看，经济复苏阶段保险、证券会率先受益，银行绝对收益空间可期。来源：财联社

 

【中信建投：医疗器械板块业绩估值双修复】中信建投证券研报认为，受耗材集采、医疗合规要求提升等因素影响，A股申万医疗器械指数2020—2024年持续下跌，2025年先涨后跌，展望未来，随着政策影响逐步出清，企业战略调整后业绩复苏，器械板块有望迎来估值、业绩双修复，建议2026年加配医疗器械板块，主要机会来自业绩复苏、出海、手术机器人、脑机接口等，以及积极转型的公司。2026年ASCO年会(美国临床肿瘤学会年会)94项中国研究中选口头报告，依沃西单抗登上全体大会，标志着中国创新药全球学术影响力迈上新台阶，建议关注ASCO会议进展。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、强势上涨的走势，成交量较前一交易日略有放大。活跃市值震荡上行、同步上涨，资金保持一定的进场积极性。

 

    从上证指数走势来看，股指高开后震荡上行，成交量较前一交易日略有放大，多空资金继续净流入360.13亿元，短期资金仍保持一定的做多积极性。从板块结构来看，70个板块中23个板块上涨，47个板块下跌，总体呈现指数强、板块弱的走势，其中硬科技和高股息方向资金操作相对积极，市场呈现较为明显的结构性行情走势。对于硬科技板块的走强，主要是华为正式发布了半导体演进的“韬(τ)定律”，提出以“时间缩微”替代传统“几何缩微”，极大地提振了国产芯片产业链的信心，再度激活了半导体板块的做多情绪。昨日港股因佛诞日休市，在北向资金没有交易的情况下，市场短期成交量温和放大，加上板块明显的分化走势，硬科技高股息、权重蓝筹的走强对其他板块形成了一定的资金分流，可以看出资金短线博弈较为激烈。华为“韬(τ)定律”进一步强化了AI和半导体的中长期趋势，但前期科技板块整体涨幅较大，短期再度活跃之后，部分细分板块的拥挤度需要进一步消化。总体上科技制造板块中期逻辑仍看好，短线仍会震荡分化。高股息、消费等非科技板块的走强，也能看出资金高低切换的操作，资金整体仍有一定的稳健性操作思路。后续市场会从“主题炒作”转向“业绩检验”阶段，叠加美联储降息预期下降和美债收益率高企，对科技股的整体活跃度仍有影响，结构性分化仍是主基调，注意短线冲高后震荡对市场的影响。短期股指连续上涨之后，站上5日、13日成本均线，短线趋势有好转迹象。不过，目前股指仍在5月 21日K线实体内运行，短期多方没有完全占据主动权，短期近期平台高点4200点一带有一定的技术和心理压力，该位置有一定解套盘的抛压需要消化，34日成本均线一带是短期支撑位置。基于板块结构性分化的市况下，如果主力资金不能持续进场，近期股指继续围绕4100—4200点区间震荡的可能性较大。从0Z指数走势来看，股指高开震荡、平盘报收，全市场下跌个股家数和上涨个股家数比3:2，板块和个股跌多涨少，赚钱效应没有明显抬升。由于股指临近筹码密集峰位置，短期有一定的上行压力。波段结构牛（大盘）指标来看：熊股数量处于逐步抬升的状态，马股和牛股数量处于下行状态，说明热点机会仍集中在前期部分强势板块中，短线赚钱效应没有明显的抬升。操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在6成左右，底仓继续持仓为主，手中短线品种应根据主力资金流向和短线决策信号做好仓位调整，震荡中可适当参与结构性机会。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中38个板块资金净流入，32个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一交易日有所下降。其中电子半导体、元件、光学光电子、通信设备、专用设备、火电、计算机设备、电气电源设备等板块资金净流入居前；通用机械、传媒服务、网络与通信、西药、汽车零部件、石油化工、化肥农药、化学制品等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在近期有所活跃的机器人相关板块，以电信运营商为首的网络与通信，油价下跌影响的石油化工等板块。资金净流入居前的板块主要集中在电子半导体等硬科技板块，高股息、绿色电力、算力等多重概念的电力，以及前期总体低位的白酒、券商等传统行业中。总体上，科技制造在政策消息的驱动下，保持一定的结构性机会。但是，板块内部分化加大，资金有高低切换至前期滞涨板块的操作。后续机会上，华为正式发布了半导体演进的“韬(τ)定律”进一步强化AI算力与半导体国产替代的市场中期主线机会。同时，受益于AI算力投资力度增加，储能、电力设备等方向中期机会较为确定。在通胀回升和经济复苏阶段，有望驱动部分有色金属和资源品的涨价和需求的增加，相关板块中业绩较好、有出口优势的品种可适当关注。在科技制造板块持续活跃，并且表现出一定拥挤度，资金高低切换的市况下，资金对于前期低位的一些绩优蓝筹和高股息品种配置的机会会有所增加。中东局势释放积极信号，国际油价明显下跌，短期油气等板块仍有承压。当前仓位配置和选股策略上，继续采取“避高就低”和“哑铃策略”，底仓一方面可逢低配置业绩稳定、高分红的红利蓝筹；另一方面可关注业绩增长明确、估值相对合理的公司，优先选择研发投入高、订单确定性强、财报增长较高的科技制造龙头企业，尤其是短线超跌至牛机构、牛私募成本线之下的个股重点挖掘和配置。短线操作上，可关注低位轮动走强的热点机会。提醒大家，年中布局窗口，聪明的主力资金早已暗中布局，其重仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“光迅科技、天华新能、德福科技”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

 

 

    本文反映当前观点，该观点可能随着时间推移而改变。相关资讯来源于公开信息，本文仅供参考，不构成投资建议，祝投资顺利！ 如果您看懂了，一定要点“完全看懂了”按钮。最后不要忘了点“顶”哦！