（5月19日—5月23日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【上市公司重大资产重组新规落地】

5月16日，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，明确支持符合商业逻辑的跨界并购、建立重组股份对价分期支付机制、新设重组简易审核程序、吸收合并锁定期差异化设置、鼓励私募基金参与上市公司并购重组等。沪深交易所同步修订发布重组审核规则及配套指南，新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，大幅简化审核流程，缩短审核时限，同时进一步完善了重组股份对价分期支付等相关事项的披露和审核要求。有业内人士称，此次《重组办法》修改是一次“大事件”，代表了并购重组市场及监管的“新气象”。具体的制度设计，包括提升估值包容度、同业竞争和关联交易包容度等，都是结合实际情况的“有的放矢”，根源都是要提高上市公司质量。南开大学金融发展研究院院长田利辉也对第一财经记者称，新规有望激发并购重组市场活力、加速产业整合与资源优化、提升私募基金参与积极性和修复券商投行收入。来源：财联社

 

【国家统计局：1-4月份全国固定资产投资（不含农户）147024亿元 同比增长4.0%】

国家统计局数据显示，1—4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%。其中，民间固定资产投资同比增长0.2%。从环比看，4月份固定资产投资（不含农户）增长0.10%。1—4月份，全国房地产开发投资27730亿元，同比下降10.3%；其中，住宅投资21179亿元，下降9.6%。1—4月份，新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，降幅比1—3月份收窄0.2个百分点；其中住宅销售面积下降2.1%。新建商品房销售额27035亿元，下降3.2%；其中住宅销售额下降1.9%。4月末，商品房待售面积78142万平方米，比3月末减少522万平方米。其中，住宅待售面积减少455万平方米。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，部分一二线城市交易有所恢复，房价运行总体稳定。但也要看到，当前房地产市场总体仍在调整转型过程中，刚性和改善性需求仍待释放，部分地区房地产去化压力依然较大，促进房地产止跌回稳仍需继续努力。来源：财联社

 

【国家统计局：4月份社会消费品零售总额37174亿元 同比增长5.1%】

国家统计局发布数据显示，4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额33548亿元，增长5.6%。1—4月份，社会消费品零售总额161845亿元，增长4.7%。其中，除汽车以外的消费品零售额147005亿元，增长5.2%。国家统计局新闻发言人付凌晖说，各地区、各部门认真贯彻落实党中央决策部署，大力开展提振消费专项行动，加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，积极扩大服务消费，效果不断显现。4月份，消费品以旧换新相关的家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类、建筑及装潢材料类商品零售额合计拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。1-4月份，服务零售额增长5.1%，连续两个月加快。“五一”假期期间，国内出游人数同比增长6.4%。随着政策效果继续显现、消费动能不断壮大，消费对经济增长的拉动有望持续增强。来源：财联社

 

【证监会副主席李明：去年A股公司分红总额、回购股份金额均创历史新高】

在深交所2025全球投资者大会上，中国证监会副主席李明致辞称，将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值。2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%，回报投资者的稳定性、可预期性进一步增强。目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。来源：财联社

 

 【习近平：推进中国式现代化要继续把制造业搞好】

19日下午，习近平总书记来到河南洛阳轴承集团股份有限公司考察，走进企业智能工厂，了解各种类型轴承产品的性能和用途，察看智能生产线，并同企业职工亲切交谈。习近平说，我们坚持发展实业，从过去洋火、洋皂、洋铁等靠买进来，到现在成为工业门类最齐全的世界制造业第一大国，这条路走对了。我们要继续把制造业搞好，坚持自立自强，掌握关键核心技术，推进产学研一体化，培养大批高素质人才，这样中国式现代化才能够真正实现。来源：财联社

 

【国家发改委赵成峰：在6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划】

国家发展改革委固定资产投资司负责人赵成峰在国新办发布会上表示，国家发展改革委将继续持续推进城市更新各项工作，加大中央投资支持力度。今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项，支持城市更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设，在支持城镇老旧小区改造、城中村改造等项目的基础上，扩围支持城市危旧住房、老旧街区、老旧厂区转型提质等工程。目前国家发展改革委正在组织计划申报和项目评审等工作，将于今年的6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。来源：财联社

 

【国家发改委：深入研究“两新”领域增量和储备政策 适时按程序报批后推出】

国家发改委政策研究室副主任、委新闻发言人李超表示，国家发改委力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。国家发改委将强化“两新”（消费品以旧换新和大规模设备更新）政策储备，及时跟踪评估各项工作进展情况，深入研究“两新”领域增量和储备政策，适时按程序报批后推出。来源：财联社

 

【国家发改委：人工智能终端产业规模有望迎来“排浪式”增长】

国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在新闻发布会上表示，近年来，国家发展改革委会同有关部门协同推进“人工智能+”行动，不断完善政策体系、加大支持力度，全力推进人工智能赋能千行百业，全社会初步形成共推“人工智能+”的良好氛围。一是重点行业规模化应用进程明显加速。二是“人工智能+”降本增效作用逐步显现。三是因地制宜探索特色示范应用。我们会同行业部门分类分行业统筹指导，因地制宜找准“人工智能+”发力点。四是人工智能终端新产品新场景竞相涌现。智能手机轻量化部署国产大模型、实现功能拓展，AI眼镜等智能穿戴产品不断涌现。人工智能终端产业规模有望迎来“排浪式”增长。来源：财联社

 

 【中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判】

商务部网站显示，5月20日，中国—东盟经贸部长特别会议以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判。3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。在各国经贸部长全力协调和共同推动下，双方全面完成谈判，向签署升级议定书的目标又迈出关键一步。3.0版将发出维护自由贸易与开放合作的强音。中国与东盟互为最大贸易伙伴和重要投资伙伴，均是经济全球化和多边主义的坚定支持者。3.0版建设作为双方经贸合作的优先事项，是双方共同维护和深化自由贸易的标志性成果。在全球经贸面临重大挑战的形势下，双方全面完成谈判，顺应了世界发展大势，彰显了自由贸易与开放合作的强大生命力，将为区域和全球贸易注入更大确定性，为各国坚持开放包容、合作共赢发挥引领示范作用。3.0版将有力促进中国—东盟命运共同体建设。中国与东盟作为两大发展中经济体，通过自贸区3.0版建设共同扩大相互开放，全面扩展新兴领域和新质生产力合作，将为推动构建中国—东盟超大市场提供重要制度性保障，为推动中国—东盟命运共同体建设，促进双方共同繁荣与发展提供持久动力。下一步，双方将积极推进各自国内签署批准程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。来源：财联社

 

【央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会】

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动一揽子货币金融政策落地见效，支持经济持续回升向好，5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。金融监管总局副局长周亮出席会议并讲话。中国人民银行副行长宣昌能、邹澜出席会议。会议指出，4月25日中央政治局会议分析研究当前经济形势，对下一步经济工作作出重要部署。金融系统要提高政治站位，切实把思想和行动统一到党中央决策部署上来，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。来源：财联社

 

 【证监会：持续深化科创板、创业板发行上市制度改革】

中国证监会发行监管司司长严伯进5月22日在国新办发布会上说，持续深化科创板、创业板发行上市制度改革，进一步增强制度包容性、适应性。实施更加灵活精准的新股发行逆周期调节机制，把握好新股发行的节奏和规律，健全投资与融资相协调的资本市场功能。来源：财联社

 

【金融监管总局：最近将批复第三批保险资金长期投资改革试点 规模600亿元】

金融监管总局新闻发言人、政策研究司司长郭武平22日在国新办新闻发布会上表示，保险资金长期投资改革试点的首批试点规模是500亿元，第二批试点是1120亿元，最近还要做第三批600亿元的批复，规模合计是2220亿元。来源：财联社

 

【5月19日至5月23日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，在本周一与周二的行情中，六大战区均为资金全面流入状态，且周二创业板战区与深中大盘战区的单日资金流入额还双双超过百亿；所以虽然周三到周五，多空双方出现了分歧，但就全周来说，资金仍是以进场为主。这就意味着行情并没有结束，周五大盘的回落很可能仍是震仓洗盘，为后市进一步上攻做好准备。所以建议大家不必因大盘回探就过于恐慌，反而可利用行情回探机会，积极优选个股，逢低逐步吸纳。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周做多较为积极的是西药板块和汽车制造及服务板块，这两个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流入榜前五名之内。市场与西药板块关系较为紧密的还有生物制药板块、中药板块、以及医疗器械与服务板块；而与汽车制造及服务板块关系较为紧密的则是汽车零部件板块，所以西药板块、汽车制造及服务板块的连续走强其实都是主力在寻找新的具有人气号召力的热点群体，以便在科技类板块出现调整时能够稳住市场中的做多人气。但从本周行情的走势看，显然无论是医疗医药类板块，还是汽车类板块，目前都无法完全取代科技类板块，所以要想下周市场出现全面，科技类板块必须有所动作。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周虽缺乏连续做空的板块，但上周连续施压的证券保险板块在本周仍两次出现在资金流入榜前五名之内，对大盘造成压制作用。与此同时，前期热门的计算机应用、传媒服务等科技类板块在本周表现也依然偏弱，导致场内多方人气难以大幅提升。若下周科技类板块仍是以资金流出为主，那么投资者的做多信心很可能会进一步动摇，从而导致行情继续向下回落。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，本周一大盘在5日成本均线附近获得支撑，并向上小幅收阳；随后在周二与周三，指数出现连续上涨，在K线上形成三连阳走势。可惜由于多方上攻力度较弱，三根阳线的实体都很小，所以尽管连续反弹了三天，大盘依然没有将上周四的阴线完全吞没，更无法重新站到3400点整数关口上方；周四大盘低开后窄幅震荡，最终收出一颗阴十字星，不过指数仍处于5日成本均线上方，市场向上的趋势并没有改变；可遗憾的是，周五多方未能及时发力上攻，大盘出现进一步回落，5日成本均线随之失守，这就意味着市场短期走势出现了转弱迹象，若多方快速夺回5日成本均线，下周行情很可能会有继续下探的动作。从下方的多空资金运行情况来看，虽然本周一到周三，资金均为流入，但周四与周五，资金不仅出现了连续流出现象，且周四与周五的资金流出量超过了周二与周三的资金流入量。这就意味着如果下周初多方无法及时发力反击，任由资金继续流出，那么大盘的五日多空资金就会翻绿，即市场的短期主动权会转移到空方手中。一旦这种情况出现，不仅行情再次上拉的难度会明显增大，且后市调整的时间也会延长。建议大家在控制好仓位的同时，密切关注场内多空资金的进出情况，若多方后续无力，空方持续施压，操作上则需以谨慎为主。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！