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【市场信息】

【国家统计局：2025年8月份居民消费价格同比下降0.4% 环比持平】国家统计局数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。8月份，全国居民消费价格环比持平。其中，城市持平，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.5%，非食品价格下降0.1%；消费品价格上涨0.1%，服务价格持平。来源：财联社

 

【国家统计局：8月PPI同比下降2.9% 为今年3月份以来首次收窄】国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，8月PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，为今年3月份以来首次收窄。除受上年同期对比基数走低影响外，我国加紧实施更加积极有为的宏观政策，一些行业价格呈现积极变化。一是国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格同比降幅收窄；二是发展新动能稳步成长带动相关行业价格同比回升；三是升级类消费需求增加拉动部分行业价格同比上涨。来源：财联社

 

【财政部部长蓝佛安：用好用足更加积极的财政政策 加快培育壮大发展新动能】十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了关于今年以来预算执行情况的报告。报告指出，今年以来，财政政策更加积极、接续发力，预算执行和财政运行总体平稳。报告介绍了落实十四届全国人大三次会议预算决议情况，提出下一步财政重点工作安排：用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸，加快培育壮大发展新动能，进一步保障和改善民生，持续用力防范化解重点领域风险，不断提升财政治理效能和水平，严格落实过紧日子要求。来源：财联社

 

【国家发改委主任郑栅洁：不断释放内需潜力 进一步推动科技创新和产业创新深度融合】据新华社，十四届全国人大常委会第十七次会议10日上午在北京人民大会堂举行第二次全体会议。受国务院委托，国家发展和改革委员会主任郑栅洁作了关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告指出，今年以来，计划执行情况总体较好，上半年我国经济保持回升向好态势，高质量发展取得新成效，国内需求持续扩大，新质生产力发展步伐加快，改革开放不断深化，社会大局保持稳定。下半年要实施好党中央部署的各项政策措施，不断释放内需潜力，进一步推动科技创新和产业创新深度融合，坚定不移深化改革扩大开放，持续用力防范化解重点领域风险，全面推进区域协调发展和城乡融合发展，以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，多措并举保障改善民生，加强重点领域安全能力建设。来源：财联社

 

【高盛：8月全球对冲基金对中国股市净买入量创2024年9月以来新高】高盛研究部最新数据显示，8月，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月以来新高；对冲基金对中国的头寸达到两年来新高。高盛主经纪商（Prime Services）数据显示，全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企。8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高。高盛主经纪商平台观测到的数据显示，8月，全球对冲基金的中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点。来源：财联社

 

【中信建投：强新品周期+金九银十，整车和机器人进入布局阶段】中信建投表示，随着市场高低切换，下半年国补落地、行业“反内卷”和新能源购置税退坡预期背景下，汽车行业即将迎来“金九银十”行情。随着乘用车销量数据改善，前期预期相对较低具备新品周期的优质整车和绩优汽零标的或将迎来估值上修行情；此外，在新催化下产业趋势强化、高关注度宽流动性下仍具备β行情，但个股α大于β，产业链标的行情表现进一步进入“去伪存真”的验证阶段。机器人产业链处于持续催化状态，关注英伟达等供应链、PEEK轻量化、新型减速器等方向标的。来源：财联社

 

【中金公司：看好光伏行业“反内卷”持续推进以及板块弹性】中金公司表示，光伏行业经历上半年抢装及三季度行业挺价后，经营压力一定程度缓解，但债务压力仍然较大、供需关系尚未明显改善，“反内卷”必要性依旧。随着各部委、协会及企业的共同努力，部分环节的“反内卷”方案逐渐明晰，虽然整体仍有较大挑战，但仍看好“反内卷”的持续推进以及板块弹性。9月是“反内卷”政策落地的重要关键时点。行业“反内卷”、不得低于成本价销售可以帮助行业将beta修复至盈亏平衡，但成本曲线和产品、市场的差异是提供alpha、帮助企业实现盈利的来源。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

   

    昨日沪深主要股指呈现窄幅震荡、小幅上涨的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、继续下跌，资金进场积极性有待提升。

 

    从上证指数走势来看：股指继续围绕5日成本均线和3800点整数关口窄幅震荡，成交量明显萎缩，多空资金净流入152.83亿元，资金有一定的进场动作。近期市场连续收出窄幅震荡的K线走势，说明在前期指数明显调整反弹之后，多空双方处于相对平衡状态。昨日国家统计局公布CPI、PPI数据，CPI同比下滑0.4%，PPI同比下滑2.9%为3个月以来首次降幅收窄，总体看价格端的数据改善并不明显，对短期资金做多积极性有所影响。接下来9月15日会公布8月份的工业增加值、固定资产投资完成额以及社会消费品零售总额等数据，预计相关数据可能会延续7月份的回落状态，如果基本面数据没有超预期的表现，短期指数上行的动力会受到制约，近期成交量的持续萎缩也能说明资金整体进场积极性的降低。在经济数据公布完毕之后，市场的主要关注点会在9月18日的美联储议息结果，以及9月底的中央政治局会议对稳经济政策的定调上。目前来看，美国非农数据较差，从前期美联储官员的讲话来看，9月份开启降息的可能性较大，对市场总体形成利好。同时，9月底的增量政策定调能否照进现实，还需看三季度整体的经济运行情况。如果三季度经济运行平稳，在上半年GDP增速超预期的背景下，增量政策出台的急迫性可能会维持当前基调；如果三季度经济数据增速明显低于预期，9月底高层会议的定调会较为积极。叠加中秋国庆的假期效应，近期市场可能会维持缩量震荡和资金观望的态度。同时，近期高点位置是前期成交密集期，以及短线资金情绪性追涨的位置，加上短期震荡后资金操作相对理性或平稳，短线上行压力较大。技术走势上，股指运行在优化布林线中轨位置，该位置是波段趋势强弱的重要分水岭，短期主力资金防守相对积极。由于增量资金进场积极性不高，加上股指距离中轨位置较近，多空双方在该位置的争夺依然较为激烈，如果该位置短线失守，股指波动幅度会加大，有继续考验近期低点位置的可能。从0Z指数走势来看：该指数小幅反弹，成交量总体萎缩，全市场下跌个股家数稍多于上涨个股家数，短期下探反弹后的震荡阶段，个股涨跌局面趋于平衡。由于近期高点的压力，以及股指处于筹码密集峰位置，短线面临一定的解套盘抛压，在增量资金整体进场力度不强的背景下，短线难有大的上行空间。近期高点有压力，下方无穷成本均线一带有支撑，股指维持区间震荡走势的可能性较大。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例63%处于高位有拐头向上的趋向；牛股比例20%左右低位横盘走平；熊股数量14%左右小幅下降。总体来看，近期部分调整较为充分的个股有所反弹，部分强势股回调后资金有所回补。当前应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在5-6成，底仓持股为主，浮动仓位应根据短线或波段决策信号做好止盈操作，剩余资金应等低吸机会的出现。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中40个板块资金净流入，30个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所回升。其中元件、通信设备、传媒服务、计算机应用、网络与通信、光学光电子、银行、百货零售等板块资金流入居前；电气电源设备、输变电设备、普通有色、化学制品、汽车零部件、化学原料、贵重金属、塑料橡胶等板块资金流出居前。资金流出居前的方向主要集中在近期一度活跃的新能源、有色、化工等周期类板块，以及机器人相关板块上；资金流入居前的板块主要集中在近期一度大幅调整的芯片半导体、算力硬件等科技成长板块，以及连续调整处于阶段低位的银行板块上。总体上来看，在科技成长板块调整阶段轮动走强的周期类、消费类板块持续性不高。主要原因是，眼下处于经济数据公布期，由于三季度经济下滑的预期，和经济相关的板块虽然中期政策有预期，但短期业绩有压力，制约周期类、消费类板块的上涨持续性。由于科技板块中期难以证伪，加上机构对科技制造板块龙头的抱团深度较深，短线调整之后部分资金有回补的动作。不过，科技制造行业中的龙头公司，技术上面临近期高点的压力，加上市场整体流动性推升的力度明显降温，科技成长板块的机会较前期的上涨幅度和持续性有所下降，不宜盲目追涨，总体上资金仍是高低切换和快速轮动为主。基于增量资金进场力度降低和大盘宽幅震荡的走势，选股策略应继续坚持稳健的策略，并采取“避高就低”的原则，中线选股应加大基本面维度的选股权重，继续挖掘配置业绩稳定增长、高股息价值蓝筹，以及业绩高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线应紧盯低位或调整充分、主力资金明显进场或有政策加持的个股，同时要降低盈利预期，快进快出为主。如图1：

 

 

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