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【市场信息】

【外交部：中美元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望】2月12日，外交部发言人林剑主持例行记者会。彭博社记者提问，有报道称，美国总统特朗普预计将于4月初访问中国，中方能否证实并介绍情况？林剑表示，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用。不久前的两国元首通话中，特朗普总统再次表达了4月访华的愿望，习近平主席重申了对特朗普总统访华的邀请，双方就此保持着沟通。“中美经贸关系的本质是互利共赢，双方应共同落实好两国元首达成的重要共识，为中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性。”林剑指出。来源：财联社

 

【德银全球CIO：AI不是泡沫 中国资产吸引力上升】德银全球首席投资官（CIO）克里斯蒂安·诺尔廷表示，围绕AI的投资是一场正在展开的“结构性变革”，尚不足以称之为泡沫；相关投资不应仅聚焦芯片，而应放眼更完整的价值链；在这一过程中，数据中心、电力与基础设施等领域将同样受益。谈及中国及新兴市场，诺尔廷认为，中国资产的吸引力有所增强，来自欧洲和美国的投资兴趣正在回升。在他看来，在美元走势、通胀风险与地缘政治不确定性并存的环境下，坚持投资纪律、进行多元化配置，将是2026年应对市场波动的关键。来源：财联社

 

【中国银河证券杨超：2026年A股行情将围绕两大主线展开】展望节后，中国银河证券策略首席分析师杨超判断，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，节奏将更趋温和。短期来看，2月A股市场将以政策催化为核心驱动力；3月市场逻辑将从“政策预期”转向“业绩兑现”，上市公司业绩披露将成为行情锚点。从业绩预告分析，026年A股震荡上行逻辑相较2025年有所变化，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。业绩预告已显示出清晰的结构性线索：一是科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上的特征；二是部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善；三是出海业务也在打开第二增长曲线。在配置机会上，建议聚焦两条主线。主线一是供需格局改善与行业盈利修复带动的反内卷概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑清晰，可关注有色、基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。主线二则围绕新质生产力层面，国内经济底层逻辑逐渐向新质生产力转移，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等重点领域值得关注。对于A股市场的全年基调，基于2026年是“十五五”开局之年，在政策布局、产业催化与经济修复的大背景下，对于全年震荡上行的判断不变。春节前后行情虽具有季节效应，但预计2026年全年将围绕科技创新与反内卷下的盈利修复两大主线展开，企业出海与内需消费则为重要的辅助线索。来源：财联社

 

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    昨日沪深主要股指呈现高开震荡、整体上涨的走势，成交量继续处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅下跌，资金整体进场积极性不高。

 

    从上证指数走势来看：股指继续呈现窄幅震荡的走势，多空资金净流入237.22亿元，较前一日净流入量略有提升，成交量总体处于萎缩状态，显示多空双方继续处于相对平衡状态。近期成交量处于逐级下降的态势，资金进场积极性明显降低。主要原因，时间点上，春节假期临近；技术位置上，股指连续反弹至前期高点位置，前高位置是交易所提高融资保证金政策调整的位置，4200点一带有一定的心理和技术压力。从板块结构来看，70个板块中22个板块上涨，48个板块下跌，整体板块做多积极性不高。旅游餐饮、地产产业链等行业景气度相对较差板块跌幅居前；元件、半导体、电力设备等景气较高的行业涨幅居前。节前资金对于确定性较高的方向操作相对积极，由于成交量总体萎缩，节前资金避险情绪有所增加，消费、地产等方向虽然有政策预期，但眼下相关板块现实相对严峻，资金操作积极性不高，从而对股指形成一定的承压。不过，在稳预期政策和全力巩固资本市场稳中向好势头，防止市场大涨大跌的政策基调下，农历新年收官市场总体会以平稳向好的走势为主，在重要节日关口，虽然部分板块指数面临前期放量高点的压力，并制约市场整体活跃度，但不排除权重或金融板块会维护市场稳定的可能。节后市场走势，主要关注假期期间外围的影响，如果外围市场走势平稳，节后市场会维持震荡上行的格局。一方面今年是“十五五”开局之年，政策对经济增长会保持一定力度的稳定性和持续性，甚至有超预期的政策储备。同时，每年一季度是全年政策发力的重要阶段，在去年三季度和四季度GDP增速低于5%的背景下，今年一季度政策总体力度较强，叠加节后两会的召开，春季行情震荡向上的逻辑相对确定。从优化布林线指标来看，目前股指在中下轨位置得到技术支撑后站上中轨位置，波段上升趋势有所好转。由于节前资金惜售和观望态度增加，多空双方处于相对平衡状态，中轨位置是否能有效站稳，还需节后走势进行确认。同时，该指标处于逐步收口状态，节前股指运行空间在4100-4200点区间，属于强势运行状态，后续指标收口趋紧之后，会再度面临方向选择。从0Z指数走势来看：股指冲高后小幅回落，多空资金净流入738.59亿元，相比上海市场的资金流向来看，资金对于中小市值品种操作相对积极。在成交量继续萎缩和活跃市值连续明显下跌的背景下，短期上行动力不足。近几日全市场下跌个股家数和上涨个股家数比继续维持在3:2，下跌个股持续多于上涨个股家数，节前赚钱难度有所增加，短期股指会围绕5日、13日成本均线震荡为主。当前操作上应继续采取稳健策略应对，节前总仓位控制在六成左右，底仓持股为主，浮动仓位不宜激进追涨，对于短线超跌反弹或上涨至重要技术压力位的品种，应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整。

 

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中37个板块资金净流入，33个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中元件、计算机应用、输变电设备、电子半导体、电气电源设备、专用设备、光学光电子、通信设备等板块资金流入居前；银行、证券保险、百货零售、食品加工、饲料养殖、西药、运输物流、中药等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在大金融、消费等板块上，资金流入居前的板块主要集中在算力芯片、液冷、电力设备、人工智能应用端等科技制造板块上。总体上上，在春节假期来临，市场成交量萎缩的背景下，资金主要活跃在中小盘方向上，而科技制造、资源有色等方向呈现一定的轮动特点。轮动板块走强之后，相关板块指数均面临前期放量高点压力，节前难以形成持续的上涨动力和空间，注意冲高后相关板块震荡的可能。科技制造板块能否进一步向上拓展空间，还需要春节假期前后有类似于DeepSeek、人形机器人等热点事件的驱动，否则总体还是以局部的事件驱动机会为主。短期进入春节前的拉锯行情走势中，在年报业绩的披露背景下，高股息和绩优成长股中期机会相对确定；节前短线轮动活跃的板块操作上不宜大仓位追涨持股过节。节前选股上应继续坚持“避高就低”的原则，关注科技制造和绩优蓝筹方向，并加大业绩和资金维度选股权重，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加品种。短线仓位上，多看少动，等节后政策消息明朗后再顺势操作。如图1：

（图1：上证指数走势图）

 

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