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【市场信息】

【白宫坚称美伊仍在谈判 威胁伊朗“切勿误判”】美国白宫新闻秘书莱维特25日在记者会上称美国与伊朗谈判仍在进行中，并威胁伊朗“切勿再次误判形势”。被问及伊朗拒绝美国所提旨在结束战事的15点计划，莱维特称“谈判仍在继续”，但不愿透露谈判具体内容，并说白宫从未证实过“完整的计划”，媒体报道的有些内容并不完全属实。对于媒体有关美伊本周晚些时候可能在巴基斯坦举行会谈的报道，莱维特不予确认，说“白宫正式发布公告之前，任何相关消息均不应被视为官方定论”。莱维特威胁称，伊朗应“正视现实”、“切勿再次误判形势”，抓住“最后一次机会”，同美方“开展合作”。据美国媒体24日报道，美国已通过巴基斯坦向伊朗转交一份包含15个要点、旨在结束战事的计划。伊朗外交部长阿拉格齐25日接受国家电视台采访时表示，过去几天，美国通过几个友好国家向伊朗传递关于结束战争的提议，伊朗高层正予以研究，但伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判。来源：财联社

 

【月内近350家上市公司获机构调研 半导体、新能源等赛道受青睐】数据显示，3月份以来，已有近350家上市公司接受了机构调研，覆盖半导体、新能源、信息技术等多个热门领域。从调研内容来看，机构关注的焦点主要集中在企业2025年经营业绩解读、2026年潜在发展机遇以及对行业前景研判等方面。深度科技研究院院长张孝荣表示：“从机构调研方向来看，半导体、新能源及人工智能等领域成为机构关注的重点，反映出产业趋势与资本偏好的共振。一方面，相关行业受益于技术进步与政策支持，景气度持续提升；另一方面，上市公司通过业绩兑现与业务拓展，逐步验证成长逻辑，增强了机构配置意愿。”来源：财联社

 

【汇丰最新投资展望：看好中国股票】汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正3月25日发布汇丰第二季度全球投资展望报告。投资展望报告显示，第二季度，亚洲市场凭借蓬勃的增长势头、强劲内需、科技创新政策以及估值优势，成为投资者分散布局的首选目标。看好中国内地、中国香港、新加坡、韩国及日本股票。亚洲汇聚众多人工智能及科技的领军企业、半导体制造商及电商龙头，在全球人工智能趋势持续及政府政策支持的推动下，相关企业已进入快速发展阶段。板块方面，看好信息科技、通信服务、非必需消费品、金融、材料，以及医疗保健行业的投资机遇。匡正表示，看好中国股票，并通过"杠铃策略"聚焦创新领军企业及高质量高息股。一方面旨在把握中国结构性增长机遇，另一方面能够以稳定股息收入为投资组合提供支撑。在强劲资本开支的支持下，人工智能将继续成为各行各业以及不同地区盈利增长和效率提升的关键驱动力。在人工智能发展、投资支出保持强劲及财政支持的带动下，周期性行业前景也相当乐观，包括材料行业在内的工业板块投资机会也将有所拓展。来源：财联社

 

【中金：当下或为A股中期相对低点 深调已带来布局良机】中金公司研报指出，当下或为A股中期相对低点，深调已带来布局良机。虽短线走势仍有一定不确定性，但经历调整后，A股市场风险得到进一步释放，我们认为估值处于相对合理水平，若按风险溢价衡量，截至3月23日，沪深300指数盈利收益率相比10年期国债收益率的股权风险溢价为5.5%，处于2010年以来的42%分位。沪深300指数股息率2.7%，股债性价比仍具备优势。中期维度，市场所处宏观环境没有发生根本性变化，支撑A股市场“稳进”的逻辑仍成立，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。中国制造优势明显，当前人工智能处于新技术迭代与应用落地的阶段，新模型训练对能源与成本的需求呈现指数级增长，支撑上游需求，带动相关上市公司产品涨价与盈利改善。配置上，关注几条主线，1）景气成长：受益于AI技术落地的行业如光通信、存储；新能源相关的电池、储能等。2）周期资源股：综合考虑产能周期位置，关注供需格局支撑涨价及业绩确定性的细分领域，如电网、化工等。3）高股息在今年或仍为阶段性、结构性表现，关注与现金流的匹配。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

    昨日沪深主要股指呈现高开高走、整体强势上涨的走势，成交量较前一交易日略有萎缩。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金进场持续性有待提升。

 

    从上证指数来看，昨日股指高开高走、强势反弹，基本上以最高点收盘，多空资金净流入390.16亿元，主力资金继续保持较高的做多积极性。市场的强反弹是内外部因素共振的结果，外部因素上，中东地缘紧张局势出现明显的缓和信号，国际油价出现明显的下跌走势，市场避险情绪得到扭转，资金从防守转为进攻的态势。内部因素上，一方面近期市场出现明显的超跌走势，杀跌动能和恐慌情绪得到较大程度的释放。另一方面国内稳经济、调结构政策的定调托底，市场阶段底部得到确认。短期股指连续调整，正在向上回补3月23日的向下跳空缺口。目前国际油价继续下探，亚太和欧洲，以及隔夜美股均出现反弹上涨走势，对A股市场形成正面的传导作用，股指仍有向上修复和回补缺口的动能。不过，股指连续反弹的过程中，成交量总体处于萎缩状态，一方面说明短期资金有惜售的心态，另一方面也能看出增量资金进场力度有所欠缺。由于3950点—4000点一带是前期平台技术压力，叠加短线股指超跌反弹的性质，应注意股指再度冲高后有震荡的需求。短期市场风险偏好有所修复，但是海外宏观环境仍有不确定性，一方面是中东局势的反复拉扯，另一方面美国降息延后，甚至有加息的预期，制约科技成长股的整体反弹空间。科技成长板块连续反弹之后，将面临筹码密集峰和前期高点的压力，叠加年报业绩即将进入披露的高峰期，注意超跌反弹后个股分化对大盘带来震荡的压力。中期走势上，国内宏观政策环境较为确定和友好，本次的调整仍是慢牛行情运行过程中，在外部因素冲击下的正常回撤，近期股指有望在3800点—4000点区间构筑阶段底部，等外部因素缓和，业绩风险释放，国内稳经济政策逐步落实后，市场有望重拾升势，4000点大关得失是中期行情向上的重要分水岭。从0Z指数走势来看，股指强势反弹近2%，全市场继续维持超5000只股票的上涨，整体呈现普涨的走势，多空资金净流入874.47亿元，继续维持较高的进场力度。对比上海市场资金来看，资金在中小盘成长股上操作积极。活跃市值走势相对较弱，冲击5日和无穷成本均线之后回落，K线上留有明显的上影线，说明资金整体追涨积极性不高。股指连续强势反弹之后，市场盈亏数值仍在-2.94，后续该指标数值临近0轴位置后，一方面股指临近前期平台低点，另一方面短期抄底资金或有获利盘抛压的可能，密切关注主力资金流向，防止股指冲高后震荡的需求。目前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整，小仓位适当参与超跌反弹机会。

 

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中65个板块资金净流入，仅5个板块资金净流出，整体板块主资金继续维持较高的进场积极性。其中通信设备、电子半导体、计算机应用、元件、计算机设备、光学光电子、公共事业、专用设备等板块资金净流入居前；航运、包装印刷、石油化工、船舶制造、黄金、公交、渔业、汽车制造及服务等板块资金净流出居前或净流入较少。资金净流出居前和净流入较少的板块主要集中在中东局势缓解影响的航运、石油化工、黄金、渔业等避险资金前期操作的方向，以及部分防御性板块；资金流入居前的板块主要集中在前期超跌、风险释放较为充分的科技成长，以及行业景气度较高的绿色电力等方向。总体上，市场反弹的核心主线主要是AI算力和绿色电力方向，如政策驱动的算电协同、数字产业集群，以及Token需求爆发等方向。不过，相关板块中不乏超跌反弹和题材炒作性质，不建议追高短期涨幅过大的纯概念股，应聚焦有订单支撑、业绩确定性强的核心标的。市场经过群体性反弹修复之后，板块和个股会进入分化走势中。科技制造板块会在政策消息驱动、业绩确定，以及高低切换轮动为主。科技制造轮动活跃之后，消费等方向虽然数据没有稳固的好转，在中期政策明确，叠加清明小长假来临，或有轮动机会，但板块弹性相比科技制造板块较弱。选股方面应遵循“业绩确定+低估值+政策催化”三大原则。科技成长板块应着眼中线，优先选择研发投入高、订单确定性强的龙头企业，规避单纯题材炒作标的；顺周期板块重点关注具备涨价能力的资源类企业与产能优化后的细分龙头；防御板块聚焦现金流稳定、股息率超3%的优质标的；需警惕估值过高、业绩不及预期的赛道股回调风险。同时做好长短结合，中线选股应立足于3-6个月时点，对于全年业绩增长较为确定，主力控盘度增加，有牛人牛机构进场、尚未大幅脱离成本的品种可以积极挖掘和耐心持有。短线上继续关注超跌反弹的修复机会，其中有政策消息驱动的个股优先关注，同时适当关注部分主力资金流入的补涨机会个股，不宜追高、快进快出为主。如图1：

 

 

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