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【市场信息】

【伊朗议会批准对霍尔木兹海峡征收通行费的法案】伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，计划内容包括将以伊朗里亚尔形式实施财务安排和收费系统；将禁止美国和以色列的船只通过霍尔木兹海峡等。来源：财联社

 

【中国将在长江水下开高铁 沿江高铁总投资超5000亿元 带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元】眼下，长江入海口，大型货轮往来穿梭，黄金水道一派繁忙。江面之下，“十五五”重大工程——沿江高铁的标志性项目，正在加紧施工。长江水下89米处，世界最大直径高铁盾构机正在这里加速掘进。“十五五”规划纲要将贯通高标准沿江高铁通道，纳入109项重大工程项目。它将从上海一路延伸到成都，串联三大城市群，绵延约2000公里。穿隧架桥，带动超200台套盾构机、造桥机等大型设备研发定制；钢轨铺设，带来57万吨高强度特种钢销售订单；就连拼装隧道用的混凝土预制件，也催生出一家智能制造工厂。沿江高铁总投资超5000亿元，据测算，将带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。一条全新经济走廊也在加速形成。把沿江高铁线路和国家级先进制造业集群分布图叠加到一起，可以发现，它将链接起全国超四分之一的国家级先进制造业集群，不仅如此，还将联通近四成的全国重点实验室，让创新资源顺着铁轨加速流动。来源：财联社

 

【中信证券：静待4月决断】特朗普TACO之后，中东的局势可能呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链中断的事实仍然没能扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步丧失的环境下，拥有资源、地理、制造优势的国家会充分撬动这些比较优势以求生存和发展，放在中东战争的语境下，间歇性封锁霍尔木兹海峡可能是用于制衡美以行动的工具，持续和反复的能源供给扰动概率在提升。不过，能源、资源供应的扰动对于工业需求的影响可能不同于上世纪70至80年代，当时的欧美已经处于去工业化、生产外包和推进全球化的早期，两次石油危机实际上加速了这一进程，而当下正处于全球各国不安全感增强并推进再工业化的进程中，这是最大的背景差异，亦影响未来的分析框架。从事件的直接影响来看，全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月决断。源：财联社

 

【国信证券：震荡筑底】当前与2022年初面临的宏观环境确有一定的相似之处：一是地缘冲突推高油价，二是美联储货币政策转向的担忧有所升温，市场担心“滞胀再现”。不过，本轮经济所处周期要明显好于2022年，政策基调也更加积极，宏微观流动性环境也要好于2022年。回到当下，粘性滞胀主要在“货币大放水+经济上行”组合之后出现，本轮可能不具备这样的条件。在海外衰退无法证实前，滞胀交易冲击或更偏一次性定价，随后会慢慢钝化。短期虽还不能排除“二次探底”的可能性，但支撑牛市的中长期因素未发生改变，市场处在底部区间，反弹“买什么”可以早做准备，与2022年类似，本轮也进入4月财报窗口期，因此弹性和业绩需要兼顾。配置方面，建议围绕“周期+成长”布局，因为一季度涨价线是重要的“明牌”景气线索。今年一季度三条涨价线索为，一是重要战略资源；二是科技链通胀向上游传导；三是传统旺季下的顺周期，结合2022年滞胀交易经验，建议重点关注超跌的有色金属、基础化工，电建相关的电力设备/储能链，AI基建上游如高端玻纤、光纤、封测/设备等。来源：财联社

 

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

 

     昨日沪深主要股指呈现低开震荡、探底回升的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅下跌、走势相对较弱，资金整体进场积极性有待提升。

 

     从上证指数来看，受中东局势，以及欧美、亚太股市明显调整的影响，昨日股指开盘呈现低开震荡走势，但收盘最终小幅上涨。继上周五外围影响，股指低开高走后，再度盘中强势修复，足以看出市场表现出较强的韧性。目前市场运行的主要逻辑表现较为显著的外部扰动、内部政策支撑加强的特征。昨日多空资金小幅净流入88.87亿元，成交量较上周五略有放大，短期资金有一定的逢低进场意愿。股指超跌反弹后，在外围因素扰动下，表现的韧性走势有望夯实3800点—3850点一带的底部支撑。3月23日K线在3937.10点—3955.71点一带留有跳空缺口，短期对股指有一定的牵引。在中东局势短期没有进一步升级的情况下，股指有望逐步回补该缺口。同时，3950点—4000点一带是前期平台压力位置，短期对股指运行形成一定的压力。中期走势上，行情能否筑底成功，需要有效站上4000点上方，这需要中东局势有实质性的缓和信号出现，密切关注外部事件的发展态势。时间点上，4月行情即将开启，上市公司年报和一季报将集中披露，前期市场恐慌杀跌之后，高估值品种风险得到一定程度的释放。但是，业绩公布期会加大资金的观望态度，制约整体资金进场的积极性和力度，近期市场可能会围绕3800点—4000点区间震荡的可能性较大。等外部因素实质性缓和，年报业绩风险释放，以及国内稳经济政策逐步落实后，市场有望重拾升势，重回震荡向上的慢牛走势。从0Z指数走势来看，股指低开高走，多空资金净流入218.24亿元，全市场上涨个股家数略多于下跌个股家数，整体走势相对较强。从筹码分布来看，股指距离上方筹码密集峰有一定的空间，理论上仍有较大的反弹空间。不过，成交量明显萎缩，活跃市值冲高回落、走势较弱，显示短期资金整体追涨积极性不高。同时，清明假期临近，资金观望情绪可能会延续，制约股指的反弹空间。股指连续反弹之后，市场盈亏（CYS13）指标从-8.978修复至-1.768，市场超跌走势得到明显的修复，短期注意市场盈亏指标达到0轴上方后，短期获利盘和解套盘抛压带来指数短线震荡的可能。从波段结构牛指标组来看，熊股数量高位开始回落，牛股数量和马股数量均小幅抬升，说明短期超跌品种机会仍在延续。由于牛股数量抬升不明显，短期机会在各超跌板块之间轮动为主。在各个板块超跌轮动之后，应注意个股分化的风险，以及部分板块震荡阶段的低吸机会。目前操作上应继续保持定力，采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整，小仓位适当参与超跌反弹机会。

 

     从昨日多空资金流向来看，70个板块中48个板块资金净流入，22个板块资金净流出，整体板块主力资金有一定的逢低进场动作。其中通信设备、航空军工、计算机应用、汽车零部件、医疗器械与服务、黄金、化工新材料、化学制品、银行、西药等板块资金净流入居前；电气电源设备、火电、公共事业、水电、石油化工、贵重金属、证券保险、运输物流、混业房地产、煤炭炼焦等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在上周相对活跃的新能源、电力板块，和市场活跃度关联度较高的券商板块，以及石油价格上涨，短线利好兑现的部分油气板块上；资金净流入居前的板块主要集中在商业航天、光纤概念、医药、农业，以及部分人工智能等板块上。昨日早盘资金一度流向石油黄金等板块，但是随着指数的探底回升，资金从部分前期活跃和防御性的板块中流向科技制造等方向，可以看出资金风险偏好有所维持，板块轮动节奏相对加快。市场整体处于超跌反弹修复阶段，机会主要表现出结构性特点。目前市场确定性较高的主线机会主要在新能源和能源安全上，油气价格高企对风电、光伏，储能，以及化工等方向形成直接利好。中国已经成为创新药在研第一大国，出口持续超预期，连续活跃之后会有震荡，但中期仍有演绎的机会。科技成长板块受到中东局势和美联储降息延后的影响，短期会有承压，但中期主线机会不改，其中半导体、算力等方向机会可继续关注。即将进入4月份，是年报和一季报集中披露的月份，应警惕业绩不及预期、亏损个股的业绩风险。选股方面应继续遵循“业绩确定+低估值+政策催化”三大原则。科技成长板块应着眼中线，优先选择研发投入高、订单确定性强的龙头企业，规避单纯题材炒作标的；顺周期板块重点关注具备涨价能力的资源类企业与产能优化后的细分龙头；防御板块聚焦现金流稳定、股息率超3%的优质标的。同时做好长短结合，中线选股应立足于3-6个月时点，对于全年业绩增长较为确定，主力控盘度增加，有牛人牛机构进场、尚未大幅脱离成本的品种可以积极挖掘和耐心持有。短线上继续关注超跌反弹的修复机会，其中有政策消息驱动的个股优先关注，适当关注部分主力资金流入的补涨个股机会，快进快出为主。如图1：

 

 

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